A股“股王”之争(zhēng)进(jìn)入(rù)白热(rè)化(huà)阶段，中国移动股价周中创历史新高(gāo)，一(yī)度从独(dú)占A股市(shì)值(zhí)榜首近(jìn)3年的(de)谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场(chǎng)热(rè)议。截至(zhì)周五收盘(pán)，茅台最(zuì)终以(yǐ)微弱优势(shì)反超(chāo)，但地位已岌岌可危(wēi)。值得(dé)注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上(shàng)市，若按其(qí)A股股本计(jì)算则不过是一场计算上(shàng)的乌龙(lóng)，但若均(jūn)按照A股(gǔ)股(gǔ)价等数据(jù)计算(suàn)，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为“市值王”。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热(rè)点催(cuī)化(huà)下(xià)，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅(fú)已(yǐ)近60%，自(zì)去年(nián)上市(shì)以来(lái)最(zuì)近一年股(gǔ)价(jià)累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有(yǒu)市场人士认(rèn)为，中国移动和(hé)茅台这场股王宝座的(de)争夺可能揭(jiē)示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消(xiāo)费回(huí)潮卷出白酒泡(pào)沫 数字(zì)经济时代带(dài)来预备(bèi)新股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向(xiàng)来(lái)是市场关注焦点，回(huí)顾历(lì)史来看(kàn)，最近十(shí)多年来(lái)股王变迁(qiān)的背后(hòu)似乎也反(fǎn)应(yīng)着(zhe)国(guó)内(nèi)经济趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中国(guó)石油登陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿人民(mín)币。不仅稳(wěn)居A股第一(yī)，甚至(zhì)登顶全球资本市场市值之首，得益于当时(shí)基建(jiàn)大发展时期，中石油在(zài)股王的位置(zhì)上稳坐了(le)八年，直(zhí)到(dào)2015年工商(shāng)银行依(yī)托当年互联网金融牛市成为新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来(lái)，随着(zhe)我(wǒ)国在(zài)2018年进入消费(fèi)牛市(shì)，开启了此后(hòu)三年的消费白马股大牛市，也(yě)成就(jiù)了如今贵州茅台(tái)股王的A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据(jù)；资(zī)料来(lái)源：微信公众号(hào)市值观(guān)察4月(yuè)17日文(wén)章《谁是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台(tái)仍(réng)一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及(jí)今年春节(jié)后白酒行业的终端动(dòng)销几乎并未达(dá)到预期(qī)，整个白酒板块(kuài)经历回调，公(gōng)司股价也现大幅(fú)下跌(diē)。近日，中国移动(dòng)的突然崛起更是开始(shǐ)对(duì)其王(wáng)位发出了挑(tiāo)战。

　　市场(chǎng)分析指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州茅台(tái)市(shì)值这一历(lì)史性事件背后(hòu)，除了离不开国家政策(cè)持(chí)续推(tuī)进的(de)数字经济，与最(zuì)近爆火的人工智能(néng)两大概念(niàn)加持，还(hái)有(yǒu)来自于(yú)“中特估”这个新概念(niàn)的强力催(cuī)化(huà)。

　　具体来看，根(gēn)据数据显示，当前美(měi)股(gǔ)市(shì)值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认为，科技(jì)进步已成提升生产力(lì)的重要因素，二级市场对(duì)科技企业的态度能一(yī)定(dìng)程度显(xiǎn)示出科技企(qǐ)业(yè)的(de)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强度。因此，以中国移(yí)动为(wèi)代表的(de)科技(jì)股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费股似乎也预示(shì)着市(shì)场中(zhōng)的积极现(xiàn)象。

　　目前，在(zài)我(wǒ)国经济逐渐向数字化深度(dù)转型的背景下，实力强劲并实现华(huá)丽转身的中国移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国经济潮流的(de)主力军。信达证券研报表示，公(gōng)司作为国企数字经济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创(chuàng)新业务，伴(bàn)随算力网络的进(jìn)一步(bù)发展(zhǎn)，将拉动底层云计算业务的(de)需求(qiú)，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运营商向数(shù)字(zì)科技领军企业(yè)加快跃迁升级(jí)，有(yǒu)望首先迎来(lái)估值重塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来看，根(gēn)据光(guāng)大证(zhèng)券4月15日研(yán)报显示，2022年(nián)底以(yǐ)来(lái)，截至4月13日，三(sān)大运(yùn)营商股价涨幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值(zhí)分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著(zhù)高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为代(dài)表的(de)三谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么(sān)大运营商板块，借(jiè)助“央企低估值+数字(zì)经(jīng)济”成为率先修(xiū)复(fù)的板块。

　　▌中(zhōng)国移动(dòng)的新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有(yǒu)另(lìng)一个(gè)故事引(yǐn)发市场热议。即(jí)很长一段时间以来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大多股价(jià)超(chāo)过茅台的(de)上市(shì)公司，在风(fēng)光散尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本次(cì)中国移动直接在(zài)市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不(bù)一样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超越(yuè)茅台并(bìng)一度突破300元(yuán)/股，但好(hǎo)景不长，在2008年(nián)金(jīn)融(róng)危(wēi)机爆发、船舶业跌入(rù)冰(bīng)点(diǎn)后(hòu)极速缩水(shuǐ)至(zhì)30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持在24元左右(yòu)。此(cǐ)外，海普瑞(ruì)、神州泰岳(yuè)、安硕信息(xī)、中文在线、全(quán)通教育(yù)等多家公司股(gǔ)价(jià)均(jūn)超(chāo)越茅台，但(dàn)最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌(diē)跌不休。

　　可以看(kàn)出的是(shì)，上述公司(sī)的陨落大部分主要是由于行业(yè)景(jǐng)气度变化以(yǐ)及股(gǔ)市(shì)景气(qì)度无法维持(chí)。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增长的利润，最终一次次(cì)甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经短暂领先者(zhě)。对于(yú)一家企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观点还(hái)是认为，谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么ng>实(shí)际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规模超(chāo)茅台约7倍的中国(guó)移动，为什么(me)此前市(shì)值却一直不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致(zhì)归结为两(liǎng)个重(zhòng)要(yào)原因。一方面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费(fèi)越交越少。在市场化的作用下(xià)，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右的(de)高价，而中国移动(dòng)虽掌握(wò)着大(dà)把的通(tōng)信类(lèi)资源，但作为央企需要承担“提(tí)速降(jiàng)费”的责(zé)任(rèn)，也就不(bù)能无拘束地(dì)涨价。另一(yī)方面即是成本(běn)方(fāng)面的问题，中国(guó)移(yí)动本质作为通(tōng)信(xìn)基础设施企业(yè)，需(xū)要持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合(hé)计1.82万亿元。相比之(zhī)下(xià)，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉(chén)重的资本开(kāi)支，也不需要面临追赶最新技(jì)术的焦(jiāo)虑。

　　因(yīn)此(cǐ)，从财务数据可以看出，中国移动今年一季度的(de)营收是茅台的8倍(bèi)，但(dàn)净利润却差别(bié)不大(dà)，销(xiāo)售毛利(lì)率(lǜ)更(gèng)是有着一个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号表(biǎo)明中国移动可能(néng)正在(zài)迎来一些(xiē)变(biàn)化。

　　随(suí)着(zhe)5G建设高峰期的结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年(nián)是三年(nián)投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿(yì)元同比(bǐ)下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突(tū)破1万亿元。据业内人(rén)士测算，这意味着届时全年资本开支占收入比重将(jiāng)低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着移(yí)动(dòng)互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向(xiàng)产业互(hù)联(lián)网和智(zhì)能化，中(zhōng)国移(yí)动加(jiā)速转型下(xià)正在(zài)抓(zhuā)紧机遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型(xíng)收入对(duì)主营业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提(tí)升(shēng)至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一驱(qū)动力。此外，公司移(yí)动云(yún)收入规模实现(xiàn)新跨越，去年移动云收入(rù)达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈入国(guó)内业界第一阵营。

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