金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性(x防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正ìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的(de)再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末(mò)到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了(le)企业经(jīng)营活跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿还房(fáng)贷(dài)等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前(qián)期(qī)购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如(rú)果没(méi)有进一步(bù)的政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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