5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经(jīng)济(jì)学家(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态jiā)李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更多是出(chū)于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自(zì)律机(jī)制发布《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发(fā)行为真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益(yì)下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)介于(yú)活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存(cún)款自(zì)律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要(yào)是大行(xíng)和(hé)股份行参与(yǔ)，今(jīn)年(nián)以来(lái)的(de)调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居(jū)民贷款偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍(réng)是由实(shí)体(tǐ)经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低(dī)了(le)实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会融(róng)资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在(zài)，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放(fàng)了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行(xíng)负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本(běn)可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开(kāi)了资产端(duān)收益率下(xià)行的空间，或(huò)带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否(fǒu)还有进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动流(liú)动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银(yín)行(xíng)或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信号(hào)来看，是(shì)否意味着(zhe)货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导(dǎo)致行(xíng)情(qíng)走的(de)比较迅(xùn)速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也进入(rù)到(dào)“休整(zhěng)期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合(hé)自己风险偏(piān)好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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